En su 80 cumpleaños, Humberto Suárez, un multimillonario envejecido, decide financiar una película para que la gente vea con cariño su legado. Elige a la reclusa Lola Cuevas, ganadora de la Palma de Oro, para que dirija la película, cuyo guión es una adaptación de la novela "Rivalidad", ganadora del Premio Nobel, sobre un hombre que no puede perdonar a su hermano por haber matado a sus padres en un accidente de tráfico. Los dos hermanos serán interpretados por el aclamado actor de teatro Iván Torres y el famoso actor Félix Rivero; Iván es un actor de método que ha preparado ampliamente el pasado de su personaje, mientras que Félix es un actor de Hollywood más tradicional que encuentra inútiles los métodos de Iván.

Lola demuestra ser una directora muy excéntrica que toma muchas notas y exige a sus actores ejercicios cada vez más extraños, como obligarles a repetir líneas o palabras sueltas hasta que ella cree que son lo suficientemente convincentes, negarse a presentarse a los ensayos y, en un momento dado, colgar una gran roca sobre las cabezas de Iván y Félix mediante una grúa para emular la tensión de la escena que están ensayando. En una de las sesiones, Iván y Félix son atados a sillas y obligados a ver cómo Lola tritura sus distintos premios en una trituradora industrial, incluida una hecha a mano que le regalaron a Iván los alumnos de una escuela de discapacitados en la que dio clases.

Un día, durante los ensayos, Félix les cuenta a Lola e Iván que le han diagnosticado un cáncer de páncreas y que está en cuidados paliativos, esperando que Rivalidad sea su última obra maestra. Iván sugiere en privado a Lola que podría doblar para interpretar a los dos hermanos si Félix no puede terminar el proyecto. Más tarde, Félix les confiesa a ambos que su diagnóstico fue una mentira que utilizó para demostrar a la pareja que podía engañarlos con su actuación. Iván elogia su actuación y le dice que cree que Félix es mejor actor que él, antes de revelar que esto también era una mentira como venganza.

Finalmente, llegan a la escena final de la película, en la que el personaje de Félix asesina al de Iván y se hace con la vida de su hermano. En una fiesta organizada por Humberto para conmemorar el inicio del rodaje de la película, Félix escucha a Iván describirlo como el peor actor con el que ha trabajado. Félix se enfrenta a él en la azotea del edificio, donde Iván intenta dar un puñetazo a Félix, que accidentalmente lo lanza desde la azotea, dejándolo en coma. Suponiendo que debe haber saltado, la mujer de Iván es consolada por Félix; sin embargo, Lola parece reconocer que Félix sólo se hace el sorprendido por el incidente.

La película continúa su rodaje, con ambos papeles interpretados por Félix. En una sesión de preguntas y respuestas posterior a la proyección, Lola niega rotundamente cualquier significado que los críticos hayan leído en su película y da respuestas de una sola palabra. En las escenas finales narradas por Lola, que se dirige directamente al público, Humberto decide financiar un puente, Félix vuelve a los proyectos de Hollywood e Iván despierta del coma y maldice el nombre de Félix.