En la víspera de la Navidad de 1843, en Londres, el avaro hombre de negocios Ebenezer Scrooge se niega a participar en la alegría de la Navidad, rechazando la invitación de su alegre sobrino Fred a una cena anual de Navidad y rechazando la oferta de dos caballeros de donar dinero a la caridad. Su empleado Bob Cratchit le pide a Scrooge que le dé un día libre el día de Navidad para pasar tiempo con su familia, a lo que Scrooge accede de mala gana. Al volver a casa esa noche, Scrooge se encuentra con el fantasma de Jacob Marley, su socio comercial que murió hace siete años, atado con pesadas cadenas. Marley le advierte a Scrooge que cambie sus malas costumbres o será condenado a un destino peor. Antes de marcharse, Marley informa a Scrooge de que será perseguido por tres espíritus durante tres noches.

Scrooge recibe la visita del misterioso Fantasma de las Navidades Pasadas, que le hace retroceder en el tiempo y le hace revivir su solitaria infancia en un internado. El espíritu le muestra entonces a su querida hermana menor Fan, futura madre de Fred, y cómo se convirtió en empleado de Fezziwig, y se comprometió con una mujer llamada Belle. Sin embargo, el Espíritu le muestra a Scrooge cómo Belle le abandonó cuando se obsesionó con la riqueza. Un Scrooge devastado apaga el espíritu con su gorra de apagar velas y es lanzado de vuelta a su casa.

Scrooge se encuentra con el alegre Fantasma de la Navidad Presente, que le muestra las alegrías de la Navidad. Scrooge y el Fantasma visitan la casa de Bob, y se enteran de que su familia está contenta con su pequeña cena, y Scrooge empieza a apiadarse del hijo enfermo de Bob, Tiny Tim, a quien el Fantasma comenta que probablemente no sobrevivirá hasta la próxima Navidad. El Fantasma comienza a envejecer lentamente cuando visitan la fiesta de Navidad de Fred, quien insiste en que brinden por Scrooge a pesar de su fría conducta. Al llegar al Big Ben, el Fantasma advierte a Scrooge de los males de la "Ignorancia" y la "Querencia" antes de morir cuando el Big Ben comienza a dar las campanadas de medianoche: la "Ignorancia" y la "Querencia" se manifiestan ante Scrooge como dos niños desdichados que se convierten en individuos violentos y dementes, dejando que el espíritu se marchite.

El fantasma de la Navidad que está por venir llega, apareciendo como una sombra oscura, y lleva a Scrooge al futuro. Es testigo de cómo un grupo de hombres de negocios discute la muerte de un colega sin nombre, diciendo que sólo asistirán al funeral si se les proporciona el almuerzo. Después de ser perseguido por el Fantasma a través de Londres, Scrooge reconoce a la señora Dilber, su carnicera, vendiendo las posesiones robadas del difunto. Poco después, Scrooge ve el cuerpo del mencionado colega en una cama, pero está demasiado ansioso por ver su identidad. Scrooge pide ver la emoción relacionada con la muerte, y se le muestra una familia que está aliviada de que haya muerto, ya que ahora tienen más tiempo para pagar su deuda. Cuando Scrooge pide ver la ternura relacionada con la muerte, se le muestra a la familia Cratchit llorando la muerte de Tiny Tim. Scrooge es entonces escoltado a un cementerio, donde el Fantasma señala la tumba descuidada del hombre, revelando a Scrooge como el hombre que murió. Scrooge promete cambiar sus costumbres mientras el Fantasma le hace caer en su ataúd vacío sobre el infierno, pero antes de que golpee el ataúd, se encuentra de nuevo en su propia habitación.

Al saber que es el día de Navidad, un alegre Scrooge envía anónimamente a la familia de Bob con una cena de pavo, y se aventura con los trabajadores de la caridad y los ciudadanos de Londres para difundir la alegría en la ciudad, y más tarde asiste a la cena de Navidad de Fred, donde es calurosamente acogido. Al día siguiente, le da a Cratchit un aumento de sueldo. Cratchit cuenta al público cómo Scrooge se convirtió en una figura paterna para el pequeño Tim, que escapa a la muerte, y que ahora Scrooge trata a todo el mundo con amabilidad, generosidad y compasión, encarnando así el espíritu de la Navidad.