En el año 2009, una plaga ha transformado a casi todos los humanos en vampiros. En 2019 los humanos restantes son cazados y "cultivados" cuando son capturados, pero su número está disminuyendo. Ante el fin del suministro de alimentos, el vampiro reticente y hematólogo Ed Dalton (Ethan Hawke) trabaja para Charles Bromley (Sam Niell) para descubrir un suero de reemplazo. Su hermano Frankie (Michael Dorman) es un cazador de humanos y el responsable de hacer de Ed un vampiro.

Mientras regresa a casa después de otro experimento sustituto fallido, Ed salva inadvertidamente a un pequeño grupo de humanos liderado por Audrey Bennett (Claudia Karvan), lo que le permite conocer al vampiro "recuperado" Lionel "Elvis" Cormac (DeFoe) y descubre que un corto e intenso estallido de luz solar devolverá a un vampiro a la humanidad. Ed experimenta sobre sí mismo, volviendo a ser humano. Él, junto con Audrey y Lionel, contacta a su compañero de investigación Chris (Vince Colosimo) en su casa para hacerle saber que se ha encontrado una cura. Chris traiciona a los tres llamando a un escuadrón de caza liderado por Frankie. Ed y Lionel escapan solo para ser acorralados por Frankie. Ed convence a Frankie pero este está hambriento de sangre y ataca a Lionel. Lionel sobrevive al ataque y Ed descubre que la exposición a la sangre de vampiro recuperada también devolverá un vampiro a la humanidad.

Ed entonces entra en su antigua oficina donde es llevado a la oficina de Charles. Allí Charles ha atado a Audrey y ha estado drenando su sangre para su consumo privado. Charles revela que Chris ha descubierto un suero de reemplazo y que los humanos ya no son necesarios. Ed incita a Charles a morderlo, lo que hace que Charles vuelva a ser un humano.

Ed y Audrey atan a Charles a una silla y lo envían en un ascensor para que sea despedazado por cazadores de humanos hambrientos. Ed y Audrey intentan salir del edificio pero son detenidos por cazadores humanos. El Frankie humanizado conduce un coche entre la multitud de cazadores y se sacrifica a los vampiros para que Ed y Audrey puedan escapar a la oficina de seguridad. Allí Ed y Audrey observan como Frankie desencadena una reacción en cadena convirtiendo a los cazadores que lo atacaron en humanos que luego son atacados por los vampiros restantes, etc... Cuando Ed y Audrey salen, sólo quedan unos pocos soldados recién humanos. Los soldados son abatidos a tiros por Chris que quiere destruir la cura y vender sangre sustituta. Él es disparado y asesinado por Lionel.

La última escena es Ed, Audrey y Lionel conduciendo hacia el amanecer con una voz en off de Ed diciendo "Tenemos una cura". Todavía hay tiempo para ti".