En Nueva Gales del Sur, los amigos de la infancia Roz y Lil y sus familias viven uno al lado del otro. El hijo de Roz, Tom, y el de Lil, Ian, ambos de 18 años, también son mejores amigos, y los cuatro pasan todo el tiempo juntos.

A Harold, el marido de Roz, le ofrecen un trabajo en Sidney y se va allí para hacer los preparativos, aunque Roz no quiere mudarse. Esa noche, Ian besa a Roz y, aunque ella se muestra reticente, los dos acaban teniendo sexo. Tom es testigo de cómo Roz sale de la habitación de Ian. Confundido y frustrado, Tom intenta seducir a Lil, que lo aleja, y le cuenta lo que ha presenciado. Esa noche, vuelve a quedarse en su casa y tienen relaciones sexuales.

Roz va al trabajo de Lil y discuten lo ocurrido con sus hijos. Están de acuerdo en que ambos se han pasado de la raya y que no debe volver a ocurrir. Se reúnen con los dos chicos y les dicen que estas cosas tienen que terminar. Ian sigue sintiendo algo por Roz y, finalmente, reanudan la relación; entonces se enteran de que Lil y Tom nunca dejaron de acostarse. Tanto Roz como Lil admiten que son felices y acuerdan seguir adelante. Cuando Harold regresa, Roz le dice que ni ella ni Tom pueden mudarse con él a Sydney.

Dos años después, Roz y Harold se han divorciado, y Roz y Lil han continuado con sus aventuras secretas. Ian trabaja ahora con su madre en una exitosa empresa de construcción de yates, y Tom estudia teatro. Harold invita a Tom a Sidney para dirigir una de sus obras y éste acepta, quedándose con Harold y su nueva familia. Durante su estancia en Sidney, conoce a Mary, que se presenta a una prueba para el papel principal. Los dos comienzan una relación, y Lil acepta a regañadientes que ha pasado a mejor vida. Roz e Ian siguen juntos, aunque Roz cree que Ian no se sentirá atraído por ella durante mucho tiempo. Finalmente, las madres acuerdan poner fin a sus relaciones con los chicos. Ian se enfada y se marcha furioso.

Tiempo después, Tom se casa con Mary. Ian conoce a una chica en la boda, Hannah, y decide tener sexo con ella para vengarse de Roz. Esa noche, llega a la puerta de Roz y le ruega que le deje entrar, pero Roz lo rechaza, llorando en silencio en su habitación. Ian va a surfear pero sufre una fractura en la pierna en el proceso. Se niega a ver a Roz, pero Hannah va a visitarlo y lo cuida durante la terapia física. Comienzan una relación, pero cuando Ian y Tom se encuentran para comer, Ian menciona que no va a ninguna parte, y que tendrá que romper. Un día, Hannah se presenta en el trabajo de Ian y le dice que está embarazada.

Pasan los años, y ahora Ian y Tom están casados, y ambos tienen hijas, Shirley y Alice. Mary y Hannah, las esposas de Tom e Ian respectivamente, ignoran los asuntos. Todos pasan un día juntos en la playa, y mientras la mayoría está en el agua, Ian y Roz comparten un momento de tranquilidad. Esa noche, cenan todos juntos, durante la cual Tom se emborracha y da un paseo para despejarse. Ian lo sigue y lo ve teniendo sexo con Lil. Enfurecido, le cuenta a Mary la verdad. Las esposas se horrorizan y se van con los niños.

Cuando Tom regresa más tarde, encuentra a Roz sentada sola en su habitación, y le dice a Tom que no cree que Mary, Hannah o sus nietas vuelvan nunca. Lil insiste con lágrimas en los ojos en que ella y Tom trataron de parar, pero no pudieron mantenerse alejados el uno del otro. Roz no tiene palabras para Lil.

El tiempo pasa, e Ian va a nadar en el océano hasta que llega a un muelle que flota libremente en el agua, el mismo muelle donde comenzó su coqueteo con Roz, y al que Roz y Lil solían nadar de niñas. Sube a bordo y ve que Tom, Lil y Roz están allí. Después de darles los buenos días, se acuesta junto a Roz.