El barco que lleva a la familia de Pi se hunde en una tormenta. Pi está varado en un bote salvavidas con sólo una cebra, un orangután, una hiena y un feroz tigre llamado Richard Parker. La hiena mata tanto a la cebra como al orangután y está a punto de atacar a Pi cuando Richard Parker mata a la hiena. Pi se queda entonces con sólo Richard Parker en el bote. Pi tiene miedo de Richard Parker y pasan días interminables en el mar antes de que Pi y Richard se unan.

Pi finalmente llega a la costa en México. El tigre salta del bote, y desaparece en la selva sin una mirada hacia atrás. Pi todavía está devastado por la falta de despedida que tuvo tanto con su familia como con Richard Parker. Le dice al autor que quiere escribir el libro que los agentes de seguros se negaron a creer su historia sobre el tigre.

Luego hay un flashback de Pi en la habitación del hospital, con los agentes del seguro. Les cuenta una historia muy diferente, en la que había cuatro supervivientes en el naufragio: Pi, la madre de Pi, la cocinera y un niño. La cocinera era sádica y finalmente se comió al niño de hambre. El cocinero mató a la madre de Pi, y Pi luego mató al cocinero. Vemos que los ojos de Pi se llenan de lágrimas al contar esta historia.

Años después, ahora casado Pi, le pregunta al escritor qué historia cree. El escritor dice que escribirá sobre la historia del tigre, pero señala las similitudes entre la historia "real" y la historia del "tigre". Dice que la cebra era el niño, la hiena era la cocinera, el orangután era la madre de Pi, y Pi era Richard Parker. Pi es reflexivo pero evasivo sobre cuál es la historia "real". Se deja al espectador decidir qué historia de Pi creer.