Billy Batson siente que no está a la altura de su potencial como el superhéroe Shazam, junto con sus hermanos, que tienen sus propios superpoderes y han empezado a irse a hacer sus propias cosas. La familia Shazam se enfrenta a una nueva amenaza cuando las Hijas de Atlas -Hespera, Kalypso y Anthea- llegan a la Tierra después de que la barrera entre sus mundos se haya roto (gracias a que Billy rompió el bastón del Mago en la última película). Las hermanas mayores quieren reclamar sus poderes divinos a los hermanos, mientras que Anthea se hace pasar por una estudiante de instituto y se aficiona mutuamente a Freddy Freeman.

Las Hijas buscan una manzana dorada que contiene las Semillas de la Vida que plantarían el Árbol de la Vida en la Tierra y desatarían su ejército de monstruos sobre la humanidad. Tienen éxito en su plan, pero Anthea y Hespera se dan cuenta de que Kalypso se ha vuelto loca de poder con respecto a sus anteriores objetivos. Kalypso invoca al dragón Ladon y lo utiliza para empalar a Hespera antes de despotenciar a Anthea. Los otros hermanos también pierden sus poderes, pero encuentran unicornios que les ayudan a luchar contra los monstruos. Billy se encarga de derrotar a Kalypso reviviendo brevemente a Hespera y haciendo que le ayude a atrapar a Kalypso en una cúpula que han creado alrededor de la ciudad. Shazam lucha contra Kalypso y Ladon en el Lincoln Financial Field antes de invocar una poderosa ráfaga de rayos para destruir a los villanos a costa de su propia vida.

La familia de Billy lo entierra en el reino de los dioses hasta que Wonder Woman los encuentra y utiliza sus poderes para devolver a Billy a la vida, así como para restaurar los poderes de Anthea y los hermanos de Billy. Anthea se queda con la familia mientras que El Mago vive ahora en la Tierra.

Durante los créditos, los lacayos de Amanda Waller, Emilia Harcourt y John Economos, aparecen para reclutar a Shazam para la Sociedad de la Justicia, mientras que el Dr. Sivana sigue tramando algo con Mr. Mente.