En 1977, Scott Thorson (Matt Damon) es un adiestrador de animales para las producciones de Hollywood. Él y su nuevo amigo Bob (Scott Bakula) viajan a Las Vegas para ver un espectáculo de un amigo de Bob, Liberace (Michael Douglas).

Scott conoce a Liberace, o Lee como él prefiere que le llamen, en un encuentro entre bastidores, y es en ese momento cuando Scott, que es bisexual, se entera de que Lee es gay.

En esa época, si se revela que una celebridad es gay, su carrera está arruinada, así que Lee hace como si estuviera viviendo un estilo de vida de soltero. Sus managers, principalmente su agente Seymour (Dan Aykroyd), también hacen lo que sea necesario para mantener la verdad lejos de los medios de comunicación.

Entre bastidores, Lee se engancha inmediatamente a él, e invita a Scott y Bob a su casa para el brunch del día siguiente.

Mientras Lee le hace a Scott un recorrido por la casa, Scott menciona que está tratando de convertirse en veterinario, y Lee decide contratarlo para que cuide de sus numerosos perros. Scott está de acuerdo y se muda a la casa de Lee poco tiempo después, para disgusto del criado de Lee, Carlucci.

En poco tiempo, Scott y Lee se convierten en amantes, y esto enfurece a Carlucci. Le advierte a Scott que ahora es el favorito de Lee, pero un día se cansará de él y se irá con otra persona, porque Carlucci estuvo una vez en la posición de Scott. Más tarde, Lee despide a Carlucci y Seymour le paga para que se vaya.

Lee le regala a Scott ropa, coches y joyas, y también contrata a Scott para que forme parte de su espectáculo en Las Vegas, llevándolo al escenario antes de cada actuación. Un día, Lee le pide a su amigo el Dr. Jack Startz (Rob Lowe) que le haga una cirugía plástica, así como otra a Scott para que se parezca más a Lee físicamente. Jack entonces le prescribe varias píldoras para Scott para la pérdida de peso y más tarde los analgésicos de la cirugía. Mientras tanto, la relación entre Lee y Scott evoluciona hasta el punto en que Lee comienza a considerar seriamente la posibilidad de adoptar legalmente a Scott para esté seguro después de su muerte.

Sin embargo, a medida que pasa el tiempo, la relación entre Lee y Scott comienza a mostrar signos de tensión. Lee y Scott ya no salen, y Lee ve que el comportamiento de Scott cambia debido a su creciente adicción a las píldoras del Dr. Jack. Lee también le pide a Scott que haga diferentes cosas sexualmente, pero las encuentra repugnantes. Debido a eso, Lee comienza a mostrar interés en otros jóvenes, y esto hace que Scott tome más drogas para adormecer el dolor, incluyendo la cocaína.

Cuando Lee comienza a mostrar interés en un joven llamado Cary, y lo trata de la misma manera que una vez trató a Scott, esto hace que Scott se dé un atracón de drogas. También se da cuenta de que la anterior advertencia de Carlucci era correcta.

Cuando Scott regresa a casa después del funeral de un familiar cercano, se entera de que Lee y Cary tuvieron relaciones sexuales. Scott pierde la cabeza y empieza a destrozar la casa. Lee entonces rompe con Scott y lo echa. Lee, a través de sus abogados y Seymour, le paga a Scott para que se vaya.

Dos años más tarde, Scott, ahora limpio y trabajando en una copistería, recibe una llamada de la nada de Lee. Le han diagnosticado SIDA, y sólo le queda un corto tiempo. Scott se hace las pruebas y sus resultados son negativos. Visita a Lee, y le dice a Scott que él es el que lo hizo más feliz.

Al día siguiente, muere. A pesar de que Seymour y sus managers le dicen al mundo que Liberace murió de una insuficiencia cardíaca, el forense del condado revela que en realidad murió de SIDA.