Londres se encuentra en una depresión económica, y Michael Banks está a punto de perder el hogar de su infancia en el que ahora vive con sus tres hijos: John, Annabel y Georgie. Además es que la esposa de Michael falleció y se quedó solo para criar a los niños, con la ayuda ocasional de su hermana Jane.

Esto hace que la niñera Mary Poppins regrese a Londres para ayudar a la familia, junto con un farolero llamado Jack.

Michael sabe que su padre y el de Jane mantuvieron un certificado de propiedad de acciones en el banco que ayudaría a pagar el préstamo que puede salvar su casa.

Sin embargo, el codicioso presidente del banco, William Weatherall Wilkins, planea quitarle la casa a Michael, así como las de otras personas.

A través de la magia de Mary y un poco de ayuda de Jack y sus compañeros, los niños pueden ver una nueva perspectiva de las cosas, así como aceptar que su madre está viva en sus corazones.

Michael encuentra el certificado. Él y Jane van al banco antes de la fecha límite.

Descubren que no tienen todas las piezas para el certificado, pero afortunadamente salvan la casa cuando el tío de Wilkins, el Sr. Dawes Jr., llega y apoya a Michael y su familia, y luego despide a Wilkins.

Dawes le dice a Michael que su padre tenía suficiente dinero ahorrado, que es más que suficiente para salvar la casa.

Después, Michael y Jane se dan cuenta de que Mary Poppins debe irse nuevamente, pero le agradecen por todo lo que hizo por ellos.