En el antiguo Egipto, Tutankamón, el niño faraón que se dice que murió joven, fue en realidad enviado por el dios del sol Ra para proteger al pueblo del demonio Set, que escapó del inframundo y causó el caos en Egipto. Con la bendición de Ra, Tutankamón consigue vencer a Set y mantener al demonio bajo control rompiendo una tablilla de esmeralda en cuatro pedazos y enviando los trozos a los rincones más lejanos del mundo. Sin embargo, la contrapartida es que debe permanecer en el Inframundo.

En 1922, Danny Fremont, un arqueólogo, busca la última pieza de la tablilla, que se cree que está en la tumba de Tutankamón. Anteriormente encontró las tres primeras piezas, pero le fueron arrebatadas por su rival, Morgan Sinclair. Sinclair está al servicio del Consejo del Fuego Infernal, un comité secreto formado por un grupo de hombres influyentes de todo el mundo, y desean utilizar los poderes de la tablilla para lograr su objetivo de dominar el mundo. Sinclair utiliza la influencia del Consejo Hellfire para dañar la reputación de Fremont y hacerle perder su trabajo.

Fremont no se deja intimidar por los desafíos a los que se enfrenta. Con la ayuda de sus compañeros, consigue convencer a otras personas, incluida una egiptóloga escéptica llamada Azelia Barakat, para que se unan a él en su búsqueda de la tumba de Tutankamón y de la última pieza de la tablilla. A pesar de sus esfuerzos, la última pieza sigue cayendo en manos de Sinclair y del Consejo del Fuego Infernal. Sinclair reúne las cuatro piezas en la tumba, absorbe los poderes de la tablilla y libera a Set y a los demonios del Inframundo. Más tarde también se deshace de los miembros del Consejo del Fuego Infernal.

Fremont y sus compañeros consiguen mantener a raya a Sinclair y a otros enemigos y consiguen volver a la tumba, donde abren un portal al Inframundo. En el Inframundo, Fremont y sus amigos consiguen encontrar y liberar a Tutankamón, pero el niño faraón está demasiado débil para ayudarles. Mientras tanto, Sinclair es absorbido por Set, que entonces ataca a Fremont. En el momento crítico, Barakat reza a Ra para que dé poder a Tutankamón y su deseo se cumple. Tutankamón vuelve a la vida, lucha y destruye a Set, y saca a Fremont y Barakat (los dos únicos supervivientes) a salvo del Inframundo. Antes de marcharse, Tutankamón les da las gracias y les dice que "todas las cosas son como deberían haber sido". Fremont y Barakat no entienden lo que quiere decir y salen de la tumba justo antes de que se cierre sola.

De vuelta a las calles de El Cairo, Fremont y Barakat comprenden por fin lo que quería decir Tutankamón cuando ven que todos los sucesos negativos ocurridos anteriormente se han invertido: sus compañeros muertos están vivos y bien; el prometido de Barakat está felizmente casado con otra mujer y tiene una familia. Fremont se topa con Howard Carter y le entrega el mapa de la tumba de Tutankamón; Carter se hace mundialmente famoso por su "descubrimiento". Al final, en el Museo de Antigüedades, Fremont le propone matrimonio a Barakat y ella acepta casarse con él.