Heather Langenkamp vive en Los Ángeles, California, con su marido Chase y su hijo pequeño Dylan. Es conocida por su papel de Nancy Thompson en la serie de películas Pesadilla en Elm Street antes de centrar su carrera en la televisión. Una noche tiene una pesadilla en la que su familia es atacada por un conjunto de garras animadas de Freddy Krueger de una película de Pesadilla, donde dos trabajadores son brutalmente asesinados en el plató. Al despertarse, ve un corte en el dedo de Chase exactamente igual al que había recibido en su sueño, pero rápidamente descarta la idea de que haya sido causado por las garras.

Heather recibe una llamada de un fanático obsesionado que cita la canción infantil de Freddy Krueger con una voz espeluznante, parecida a la de Freddy. Esto coincide con una reunión que tiene con New Line Cinema en la que le proponen la idea de retomar su papel de Nancy en una nueva película de Pesadilla, en la que, sin saberlo, ha estado trabajando Chase. Vuelve a casa y ve a Dylan viendo su película original. Nancy le interrumpe, y Dylan tiene un episodio gravemente traumático en el que le grita. Las frecuentes llamadas y el extraño comportamiento de Dylan hacen que ella llame a Chase. Éste accede a ir corriendo a casa desde su lugar de trabajo en Palm Springs, ya que los dos hombres del sueño inicial no se han presentado a trabajar. Chase se queda dormido mientras conduce y es acuchillado por la garra de Freddy y muere. Su muerte parece afectar aún más a Dylan, lo que preocupa a John Saxon, antiguo amigo de Heather y antiguo coprotagonista. Él le sugiere que busque atención médica para Dylan y para ella misma después de que tenga una pesadilla en el funeral de Chase en la que Freddy intenta llevarse a Dylan.

La salud de Dylan continúa deteriorándose. Se vuelve cada vez más paranoico a la hora de dormir y teme a Freddy Krueger, a pesar de que Heather nunca le ha mostrado a Dylan sus películas. Ella visita al creador de Pesadilla, Wes Craven, quien admite haber tenido pesadillas precognitivas en las que las películas capturaban una antigua entidad sobrenatural. La entidad es liberada después de que la serie de películas terminara con el lanzamiento de Freddy's Dead: The Final Nightmare. Bajo la apariencia de Freddy, ahora centra su principal enemigo en Heather -como Nancy-, ya que matarla le permitirá entrar en el mundo real. Robert Englund, que interpretó a Freddy en las películas, también tiene un extraño conocimiento de él, describiendo el nuevo Freddy a Heather, y desapareciendo de todo contacto poco después.

Después de otro terremoto, Heather lleva a un traumatizado Dylan al hospital, donde el Dr. Heffner, sospechando de abusos, sugiere que permanezca en observación. Heather vuelve a casa a por el dinosaurio de peluche de Dylan mientras su niñera, Julie, intenta sin éxito que las enfermeras no seden al niño privado de sueño. Dylan se queda dormido por el sedante. Freddy mata brutalmente a Julie en el sueño de Dylan. Capaz de ser sonámbulo, Dylan abandona el hospital por su propia voluntad mientras Heather le persigue hasta su casa por la interestatal mientras Freddy se burla de él y le cuelga ante el tráfico. Al volver a casa, Heather se da cuenta de que la realidad empieza a solaparse con el reino imaginario de Freddy, con Saxon como el padre de Nancy, Don Thompson, y su calle, el exterior de su casa y su ropa se han transformado en los de Nancy. Cuando Heather adopta el papel de Nancy, Freddy emerge completamente a la realidad y secuestra a Dylan a su mundo. Heather encuentra un rastro de pastillas para dormir de Dylan y lo sigue hasta una construcción infernal de la sala de calderas de Freddy. Freddy se defiende de Heather y persigue a Dylan hasta un horno. Dylan escapa del horno, regresa con Heather, y juntos empujan a Freddy dentro del horno y lo encienden, destruyendo tanto al monstruo como su realidad.

Dylan y Heather salen de debajo de sus mantas, y Heather encuentra una copia de los acontecimientos de la película en un guión a los pies de la cama. Dentro está escrito el agradecimiento de Wes por haber derrotado a Freddy y haber interpretado a Nancy por última vez. Su victoria ayuda a aprisionar la entidad del mundo ficticio de la franquicia cinematográfica una vez más. Dylan pregunta si se trata de una historia, y Heather acepta antes de abrir el guión y leer de sus páginas.