En la Italia medieval, Phillipe Gaston, un ladrón conocido como "El Ratón", escapa de las mazmorras del malvado obispo de Aquila justo antes de ser ejecutado. Es recapturado en una posada por los guardias del obispo, dirigidos por el capitán Marquet. Sin embargo, el antiguo capitán, Etienne Navarre, aparece y derrota a Marquet y a los guardias. Se marcha con Phillipe mientras su halcón dispersa a otros guardias por el camino.

Navarre y Phillipe pasan la noche en el granero de un granjero. Más tarde, el granjero ataca e intenta matar a Phillipe, pero un enorme lobo negro mata primero al granjero. Phillipe busca a Navarre en el granero, pero sólo encuentra a una joven con la capa de Navarre, que se aleja con el lobo.

Por la mañana, Navarra regresa, revela su intención de matar al obispo y pide a Felipe que le ayude a entrar en Aquila. Phillipe se niega y Navarre lo ata a un árbol. Esa noche, Phillippe se encuentra con la mujer y la engaña para que lo desate. Pronto es capturado por los guardias del obispo, que preparan una emboscada para Navarra al día siguiente. En la emboscada, Navarra y su halcón son alcanzados cada uno por una saeta de ballesta, pero Navarra consigue derrotar a los guardias del obispo y salvar a Felipe.

Navarra hace que Felipe se lleve al halcón, que es el peor herido de los dos, y cabalgue hasta el castillo en ruinas de un monje llamado Imperius en busca de ayuda. El halcón es secuestrado en una habitación, pero un curioso Phillipe abre la cerradura y encuentra a la misteriosa mujer dentro, con el pecho también golpeado por un cerrojo. Después de curar su herida, Imperius le explica que es Isabeau de Anjou, que en su día rechazó las inoportunas insinuaciones del obispo. Después de que un Imperio ebrio filtrara el hecho de que Navarra e Isabeau se habían casado en secreto, el obispo, enfurecido, lanzó a la pareja una maldición satánica. Isabeau se convierte en un halcón de día y Navarre en un lobo de noche; por lo tanto, a pesar de estar siempre juntos, están eternamente separados.

Cuando Navarra se pone al día por la mañana, Imperius le dice que la maldición puede romperse si la pareja se enfrenta al Obispo juntos como humanos en "un día sin noche y una noche sin día". Navarre desestima a Imperius por considerarlo un viejo borracho, y continúa su camino hacia Aquila con la intención de matar simplemente al Obispo. Phillipe se ofrece para acompañar a Navarre y a "Ladyhawke". Tras los peligrosos encuentros del grupo con un cazador de lobos y un río helado, Phillipe consigue convencer a la pareja de que intenten romper la maldición antes de intentar matar al Obispo.

Por la noche, Imperius e Isabeau introducen el lobo navarro en Aquila, mientras Phillipe se sumerge en las alcantarillas para entrar en la catedral. Al no poder ver ninguna señal divina el día en que él e Isabeau van a aparecer juntos en la carne, Navarre vuelve a su plan original de matar al Obispo. Convence a Imperius para que le aplique la eutanasia en caso de que suenen las campanas de la catedral, lo que significaría que ha fracasado.

Phillipe se infiltra en la catedral y abre las puertas. Navarra entra a caballo y se bate en duelo con Marquet. En medio del combate, Navarre ve un eclipse solar a través de una ventana alta y se da cuenta de que la maldición realmente puede romperse. Intenta volver con Imperius, pero no consigue evitar que los guardias toquen la campana. Creyendo que Imperius ha matado a Isabeau, Navarra continúa su lucha y finalmente mata a Marquet.

Cuando Navarra está a punto de matar al obispo, Isabeau entra en la catedral y lo detiene. Juntos se enfrentan al obispo y rompen la maldición. El obispo, enloquecido, intenta matar a Isabeau, pero muere a manos de la espada de Navarra. Isabeau y Navarre se abrazan finalmente con alegría.