En la era Cenozoica, una fuerza de guerreros conocida como los Power Rangers tiene la misión de proteger la vida en la Tierra y el Cristal Zeo. La Ranger Verde, Rita Repulsa, los traiciona y planea dominar el universo. El Ranger Rojo, Zordon, sobrevive al ataque de Rita y esconde cinco de las Monedas de Poder. Ordena a Alpha 5, su asistente robótico, que realice un ataque de meteoritos que lo mate a él, a los dinosaurios y envíe a Rita al fondo del mar, frustrando su plan.

Sesenta y cinco millones de años después, en la ciudad de Angel Grove, la estrella de fútbol del instituto, Jason Scott, es expulsado del equipo y puesto bajo arresto domiciliario después de que una broma infructuosa le lleve a estrellarse con el coche mientras escapa de la policía. En el centro de detención, se encuentra con el empollón de la clase Billy Cranston y con la antigua animadora Kimberly Hart. Billy se ofrece a desactivar el monitor del tobillo de Jason si le lleva a una antigua mina de oro esa noche. Una vez allí, Jason sale a explorar y se encuentra con Kimberly nadando en un lago. Billy detona unos explosivos para romper una roca, atrayendo la atención de Jason, Kimberly y los estudiantes cercanos Trini Kwan y Zack Taylor. Los cinco descubren las Monedas de Poder y cada uno toma una. Mientras escapan de la seguridad de la mina, su coche es atropellado por un tren. A la mañana siguiente, los cinco se encuentran en su casa y descubren que las monedas les han otorgado habilidades sobrehumanas. En otro lugar, se encuentra el cuerpo de Rita. Al despertarse, se lanza a la caza de piezas de oro para que su secuaz Goldar encuentre el Cristal Zeo.

Los cinco adolescentes regresan a la mina y descubren una antigua nave espacial donde se encuentran con Alpha 5 y la conciencia de Zordon. Estos informan a los adolescentes sobre la historia de los Rangers y de Rita, advirtiéndoles que tienen dos semanas hasta que Rita tenga todo su poder, encuentre el Cristal Zeo y lo utilice para destruir la vida en la Tierra. Zordon suplica a Jason que convenza al equipo para que les ayude.

Los cinco pasan la semana siguiente entrenando contra Putties simulados e intentando transformarse. Para inspirar a los Rangers, Alpha revela los Zords. Zack lleva su Zord a dar un paseo y casi mata a los otros Rangers al estrellarlo. Esto enfurece a Jason y se pelean. Mientras intentan separar a los dos, Billy se transforma espontáneamente. Sin embargo, cuando es consciente de ello, la armadura desaparece. Enfadado por su falta de progreso, Zordon despide al grupo. Jason regresa a la nave para enfrentarse a Zordon y descubre que una vez que los Rangers se transformen, se abrirá la Red de Transformación y permitirá a Zordon restaurarse en un cuerpo físico. Sintiéndose traicionado, Jason acusa a Zordon de haber reunido al equipo con el único propósito de escapar de la Red. Esa noche, el equipo acampa en la mina y crea un vínculo entre ellos.

Esa misma noche, Rita ataca a Trini y le ordena que lleve a los Rangers a los muelles. Trini les informa sobre Rita y llegan para luchar, pero son rápidamente derribados. Rita obliga a Billy a revelar la ubicación del Cristal Zeo, que había averiguado que estaba bajo un Krispy Kreme, lo mata y libera a los demás. Los Rangers llevan el cuerpo de Billy a la nave y piden a Zordon que lo resucite. Los Rangers acuerdan que darán su vida por los demás y deciden derrotar a Rita. Al hacerlo, desbloquean la Red Morphing. Zordon revive a Billy, sacrificando el poder restaurar su ser físico. Con el equipo restaurado y confiado, los Rangers se transforman en sus armaduras.

Rita crea a Goldar, levanta un ejército de Putties y ataca Angel Grove para encontrar el Cristal Zeo. Los Rangers luchan contra los Putties y se dirigen a Angel Grove en sus Zords. Después de que los Rangers destruyan a los Putties, Goldar empuja a los Rangers y a sus Zords a un pozo de fuego. En la fosa, los Zords se combinan y forman el Megazord. Rita se fusiona con Goldar. Los Rangers luchan y destruyen a Goldar. Tras rechazar la oferta de Jason de rendirse, una desafiante Rita dice a los Rangers que vendrán más por el Cristal Zeo y salta hacia el Megazord sólo para ser abofeteado en el espacio. Los Rangers son alabados como héroes locales, y con Rita derrotada, vuelven a sus vidas normales manteniendo sus nuevos poderes.

De vuelta a la escuela, el profesor anuncia que Tommy Oliver se unirá a ellos, pero el pupitre está vacío salvo por una chaqueta verde.