Graham Krakowski es un empleado financiero de clase media que entra en la paranoia de que está siendo acosado por un vagabundo que acampa frente a su casa. Sin embargo, el vagabundo sale pronto de la cárcel y parece estar arruinando la vida de Krakowski, pero cuando empieza a ser sonámbulo y a tener pesadillas vívidas, duda de su propia cordura. Cuando se producen dos asesinatos, Krakowski sospecha que él mismo puede ser el responsable[1].

Tras ser detenido y juzgado por el asesinato de su agente inmobiliario, cuyas partes del cuerpo se encuentran en el frigorífico de Krakowski, el jurado lo declara inocente, pero sólo después de que su madre muera de un ataque al corazón mientras hace un apasionado alegato testificando en su defensa, y su muerte se gana la simpatía del jurado. Krakowski se encuentra a la deriva de un estado a otro, y acepta un trabajo como gerente de un parque de caravanas, donde se le culpa del asesinato del perro lazarillo del propietario.

Escapando del parque de caravanas, Krakowski descubre que no sólo el vagabundo está realmente detrás de los asesinatos, sino que el vagabundo es un ex psiquiatra enloquecido que ha estado intentando volver loco a Krakowski como parte de un experimento psicológico. Krakowski es descubierto intentando asfixiar al vagabundo por un agente de policía que había estado persiguiendo a Krakowski, pero cuando el vagabundo mata al agente, éste fotografía el asesinato como prueba, y el compañero del detective dispara al vagabundo, que cae en un pozo de pinchos. Krakowski recibe una recompensa de varios estados en los que el vagabundo había sido buscado por asesinato, pero cuando se muda a un nuevo apartamento con sus nuevas finanzas, se da a entender que en realidad puede estar loco, y que los acontecimientos de la película pueden empezar de nuevo.