El capitán de la policía de Beverly Hills, Andrew Bogomil, el detective Billy Rosewood y el sargento John Taggart intentan averiguar quién está detrás de los "Crímenes del Alfabeto", una serie de robos a tiendas, en su mayoría de alto nivel, que se distinguen por sus sobres monogramados con una secuencia alfabética que los asaltantes dejan atrás. Para complicar las cosas, el nuevo estado "político" del Departamento de Policía de Beverly Hills, dirigido por el incompetente, egoísta y verbalmente abusivo nuevo jefe de policía Harold Lutz, que está haciendo todo lo posible para mantenerse en el lado bueno del alcalde Ted Egan. Furioso cuando Rosewood llama al FBI para que le ayude a resolver el caso, Lutz responsabiliza a Bogomil como oficial al mando y lo suspende, a pesar de los esfuerzos de Bogomil por convencer al jefe de que Rosewood sólo seguía una corazonada. Lutz también castiga a Taggart y a Rosewood poniéndolos en servicio de tráfico. De camino a casa, Bogomil es disparado y herido por Karla Fry, la principal ejecutora de Maxwell Dent, que es en secreto el cerebro de los Crímenes del Alfabeto. Tras enterarse del tiroteo en las noticias, Axel Foley abandona en secreto sus actuales tareas de encubierto y vuela inmediatamente a Beverly Hills para ayudar a averiguar quién disparó a Bogomil, encontrando a Taggart y Rosewood muy contentos de ayudarle.

Haciéndose pasar por un agente encubierto del FBI para superar a Lutz, con la ayuda del detective Jeffrey Friedman, Axel pronto establece la conexión entre los robos y Dent. Primero descubre que la munición disparada en uno de los robos fue fabricada por un armero para Charles Cain, el gerente de un club de armas propiedad de Dent. Axel hace que Jan, la hija de Bogomil, utilice sus contactos como agente de seguros para averiguar los negocios financieros de Dent. Dent está robando sus propios negocios a propósito para financiar las transacciones de armas de fuego con un traficante de armas llamado Nikos Thomopolis y está utilizando discretamente a Cain como testaferro de sus operaciones. Bogomil fue abatido porque su investigación iba por buen camino en el caso.

Tras frustrar un intento de robo en un depósito bancario, Axel engaña al contable de Dent, Sidney Bernstein, para que le deje utilizar su ordenador y descubre que Dent y Karla están planeando abandonar el país. Axel también se entera por Jan de que todos los negocios de Dent han sido cancelados por el seguro y están a punto de quebrar, excepto su hipódromo. Apresurándose a ir al hipódromo, Axel resuelve el último acertijo enviado a la policía, y está convencido de que este acertijo fue hecho fácilmente resoluble para implicar a Cain como el Bandido del Alfabeto y despistar a las autoridades de la pista de Dent.

El trío llega demasiado tarde para evitar el robo y encuentra a Cain, disparado por Karla, entre los muertos. Mientras Lutz anuncia públicamente que los Crímenes del Alfabeto han sido resueltos, Axel se da cuenta de que hay barro rojo en los establos, lo que les lleva a él, a Taggart y a Rosewood al campo petrolífero de Dent, donde éste está haciendo su último trato de armas con Thomopolis. Los tres se enzarzan en un tiroteo con todos los implicados en el trato. Rosewood destruye un cargamento con una granada propulsada por cohete cuando el camión está saliendo del lugar, mientras que Axel destruye otro cargamento del camión con granadas. Dent se enfrenta a Axel en el almacén, pero Axel se distrae con uno de los secuaces de Dent en el tejado por encima de él y Dent se escapa. Dent entonces se estrella contra la pared en su coche y Axel dispara a Dent a través del parabrisas. El coche golpea a Axel y cae por una colina, estallando en llamas. Karla aparece y está a punto de matar a Axel, pero es abatida por Taggart.

Justo cuando los últimos criminales están a punto de huir, la policía llega al lugar y detiene al resto de los matones de Dent y a Thomopolis. Lutz y el alcalde Egan también acuden. Lutz está furioso con Rosewood y Taggart por su insubordinación e intenta detener a Axel. Sin embargo, tanto Taggart como Rosewood se enfrentan a un enfurecido Lutz y demuestran que Dent era el verdadero Bandido del Alfabeto y que el resto de los crímenes del alfabeto tenían que ver con el tráfico de armas. También consiguen convencer al alcalde Egan de la incompetencia de Lutz, y éste despide a Lutz por su actitud abusiva hacia sus propios hombres y por poner en peligro la investigación.

El alcalde Egan elige a Bogomil para sustituir a Lutz como nuevo jefe de policía. Axel regresa a Detroit, pero sólo después de que el inspector Todd le regañe por teléfono, después de que Egan llamara a Todd para felicitarle por permitir que Axel les ayude en este caso.